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美联储宣布退出QE

shuzi · 2014-10-30 · 来源:华尔街见闻
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  周三,美联储10月FOMC声明称将停止购债;保持“相当长时间”措辞。美联储放弃“劳动力资源利用率显著不足”说法,承认就业增加稳健。不过,美联储指出短期内通胀有下行风险。

  FOMC声明要点汇总:

  美联储如期结束第三轮量化宽松。

  美联储认为,新增就业人数稳健,失业率继续降低。

  劳动力资源利用率不足的状况在好转。

  资产购买计划结束后,将利率维持在当前水平相当长时间是合适的。

  近期能源价格下滑和其它因素会拖累通胀。

  Kocherlakota投反对票,称QE不应于10月会议上结束。

  本次声明中,美联储在劳动力市场方面的措辞有明显变化,其中提及劳动力市场继续改善,新增就业人数稳健。此外,美联储放弃了“劳动力资源利用率显著不足”的说法,在10月声明中称这种“不足”在慢慢减小。美联储对劳动力市场的最新评估体现了对美国经济的信心。

  不过,美联储指出短期内通胀有下行风险,称基于市场的通胀指标显示通胀预期略有下滑,基于调查的更长期通胀预期仍保持稳定。

  美联储超级鸽派官员明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherlakota投反对票。他认为通胀前景持续疲软、近期基于市场的通胀指标显示长期通胀预期下滑,美联储应承诺更长时间内维持低利率,本次会议也不应急于结束QE。

  被称为“美联储通讯社”的《华尔街日报(博客,微博)》记者Jon Hilsenrath撰文称,美联储如期结束QE,表明对美国经济的信心,同时重申相当长一段时间内利率保持在当前低位。美联储更新了对劳动力市场表现的评述(新增就业人数稳健、失业率继续降低、劳动力资源利用率不足的状况在好转),也指出了短期通胀有下行风险。Hilsenrath预计,正常情况下,美联储未来数月将讨论重点会转移到加息时点、如何提前向市场发出加息信号等问题。

  英国《金融时报》记者Robin Harding表示,美联储首次加息时间与当前时点紧密联系,且增加了一段可能早于预期加息的情景描述。Harding称,预计QE结束后,美联储的关注重点将转移到首次加息问题上。

  10月FOMC声明中文全文

  9月会议以来,美国联邦公开市场委员会(FOMC)得到的信息显示,美国经济活动温和扩张,劳动力市场进一步改善,新增就业人数稳健,失业率继续降低。总的来说,劳动力市场的一系列指标显示,劳动力资源利用率不足的状况在好转。家庭支出以温和速度增长,企业固定投资在上涨,但房地产部门复苏仍然缓慢。通胀水平仍持续低于美联储长期目标,长期通胀预期仍保持稳定。基于市场的通胀指标显示通胀预期略有下滑,基于调查的更长期通胀预期仍保持稳定。

  与美联储的使命相一致,FOMC委员会寻求就业水平最大化和价格稳定。委员会预计,在适度宽松的货币政策下,经济活动将以温和速度扩张,劳动力市场和通胀水平会朝着美联储的目标方向发展。委员会认为,未来经济和就业市场的风险接近于平衡。尽管近期通胀会因能源价格下滑和其它因素受到拖累,但委员会认为通胀持续处于2%下方的可能性自今年早些时候就在变小。

  委员会认为,自美联储推出资产购买计划以来,美国劳动力市场前景有了显著改善。此外,委员会认为经济大环境有足够的力量,在价格稳定背景下支撑劳动力市场朝就业最大化发展。因此,委员会决定结束资产购买项目。委员会将继续遵守所持有债券到期再投资买入的滚动投资原则。委员会认为,持有大量长期债券能使得整个金融市场获得宽松的货币条件。

  委员会重申,为支持就业最大化和价格稳定,将联邦基金利率维持在0~0.25%是合适的。对于将联邦基金利率维持在0~0.25%有多久,委员会将评估实际与预期情况,看是否朝着美联储最大化就业和2%通胀目标前进。委员会在评估过程中,将考虑广泛的信息,包括劳动力市场情况、通胀压力指标、通胀预期和金融环境发展的相关信息。基于对这些因素的评估,委员会仍认为,在本月资产购买计划结束后,将联邦基金利率维持在当前目标范围内相当长时间是合适的,特别是若届时通胀预期持续低于2%,且更长期的通胀预期牢牢受固。然而,若未来信息显示,劳动力市场和通胀的改善速度快于委员会预期,则美联储可能早于预期提升联邦基金利率区间;反过来,若上述两个方面的改善速度慢于委员会预期,则美联储可能晚于预期提升联邦基金利率区间。

  当委员会决定开始退出宽松政策时,将采取平衡的方式,与就业最大化和通胀2%的长期目标一致。目前,委员会预计,即使就业和通胀率接近目标水平,经济状况可能使得美联储将联邦基金利率仍维持在低位一段时间,低于委员会认为的长期正常水平。

  FOMC货币政策中投票赞成行动的人是:主席耶伦(Janet L. Yellen, Chairman);副主席杜德利( William C. Dudley, Vice Chairman);Lael Brainard;Stanley Fischer;Richard W. Fisher;Loretta J. Mester;Charles I. Plosser;Jerome H. Powell;Daniel K. Tarullo。投反对票的是Narayana Kocherlakota,他认为,考虑到通胀前景持续疲软,以及近期基于市场的通胀指标显示长期通胀预期有所下滑,美联储应承诺在通胀预期达到2%前至少1~2年都将联邦基金利率维持在当前水平,此外应维持资产购买规模在当前水平。

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