不必为竞争性货币贬值惊慌！
日前，APEC财长会议传出一个积极的声音：21个成员体达成共识，一致反对竞争性货币贬值，并支持共同推进以自由市场来决定汇率的财政措施。这个决定是对美联储再度启动量化宽松政策的正面反驳，至少能在舆论导向方面遏制贸易保护主义的新变种——竞争性货币贬值。
贸易保护主义是一碗反复煮烫的剩饭，其内容随着国际贸易实践和国际合作框架的发展不断更新。最早的贸易保护主义主要表现为进口关税、进口数量限制（如配额等）以及其他非关税措施（比如海关评估、装船前检验、原产地证明等等）。二战以后，随着《关贸总协定》（1947）的签署，各个成员国必须履行条约，逐步降低进口关税，不断减少或取消进口数量限制和其他非关税措施。1995年WTO的成立，进一步推进了《关贸总协定》基本精神的落实，实施贸易保护主义措施变得越来越困难，成员国只能在条约规定的范围内采用反倾销、反补贴、特保措施、技术壁垒等“合法”措施。更主要的是，WTO建立一个争端解决机制，如果一个成员国实施的贸易保护主义措施不符合条约规定，其他成员国可以起诉，实施国一旦败诉，WTO会授权起诉方对其实施报复性措施。所以，近年来，因为实施反倾销、反补贴、特保措施、技术壁垒等措施引发的WTO诉讼此起彼伏。
今年以来，“货币贬值”成了一个非常时髦的时政术语，多个国家竞相降低本国货币汇率，相关国家口诛笔伐，闹得不亦乐乎。从本质上讲，如果这种货币贬值不是基于正常市场竞争，而是某个国家政府人为操纵，那么毫无疑问，它是贸易保护主义的新变种，因为人为地降低本国币值会产生两个效果：一方面，降低本国产品的生产成本，促使本国产品增加出口；另一方面，相应提高外国产品的成本，减少进口，达到保护国内产业的目的。
这种贸易保护主义非常隐蔽，国际社会目前还无法有效应对。理由有二：其一，国际上（尤其是WTO）还没有对付竞争性货币贬值的条约；其二，如果某个国家货币贬值的话，如何判断是因为市场竞争，还是政府人为操纵，并没有一个明确的判断标准。这恐怕也是美联储为什么敢再度启动量化宽松政策的原因之一。由此，笔者认为APEC财长这次达成的共识只是一种声音和呼吁而已，要想从根本上遏制竞争性货币贬值，还为时尚早，或者说不可能。
不过，我们大可不必为货币贬值惊慌，国际上的主要货币之间相互牵制，“底线”不会突破。首先，美元不同于其他货币，不会无休止的贬值，因为美元现在是主要的国际结算货币，如果不断贬下去，其国际统治地位将丧失，这是美国政府说什么也不愿看到的；其次，只要美元不持续地大幅度地贬值，美国这个“世界警察”，就不会允许其他任何国家的货币人为贬值。所以，现在美联储的量化宽松政策无非是美国的权宜之计，在一定限度内保护美国企业，扩大就业，同时通过这个伎俩让其他国家替美国还一点儿外债罢了。到时候，美国自然会站出来挥舞大棒，禁止竞争性货币贬值的。说穿了，无赖的做法一贯如此！
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